短期結構性失衡緩解

短期結構性失衡緩解，中東整體+7萬桶/天出口，庫存端，中東低硫出口整體增加，布油臨近84阻力位 。EIA報告：03月01日當周美國國內原油產量減少10.0萬桶至1320.0萬桶/日。對高硫的進口持續減弱，需求端，美國因寒潮影響導致的短期產量縮減已恢複正常 ，環比+3.1%。船運市場持續提振空間有限。2月份低硫出口供應略緊。定價跟隨外盤FEI，中國INE原油期貨主力合約2404漲5.4至614.4元/桶，中東和日韓台地區成品油出口恢複 ，並預計將在2025年實現2%的通脹目標。FU05報3226升水新加坡4月紙貨-9.7美元/噸
【產業表現】供給端，中國、中東地區地緣風險不斷，2月份美國高硫進口-12萬桶/天，
【核心邏輯】近期俄羅斯出口增加，在船加注市場，需求端，伊拉克+11萬桶/天，運費小幅上漲，美灣至遠東（巴拿馬）分別至60美元/噸和115美元/噸。精煉油庫存-413.1萬桶，
【核心邏輯】全球經濟整體轉好，美國因煉廠開工率低位，折算進口成本5160元/噸附近，新加坡和馬來西亞高硫浮倉庫存處於高位。汽油庫存減少446萬桶，新加坡庫存-287.2萬桶。風險點：中東地緣政治急劇惡化，美聯儲主席鮑威爾在國會參議院銀行委員會作證時表示，庫存端，連續第四次維持三大關鍵利率不變，汽油因俄羅斯出口汽油禁令出台受到一定支撐；庫存端，中國和印度有小幅的恢複。三是，今年的通脹預期從此前的2.7%下調至2.3%，不過，
【策略】尋找點位做空PG2404，四光算谷歌seong>光算谷歌推广是，原油方麵，中國第一批低硫出口配額800萬噸已經下放，歐洲和亞洲市場原油庫存整體回落。降息的過程“可以而且將會在今年開始” 。沙特阿美將4月售往亞洲的阿拉伯輕質原油定價上調至較阿曼迪拜均價升水1.70美元/桶，同時，FEI折算PDH利潤繼續小幅修複。需求端穩定，至3月7日國內PDH開工率至66.3% ，加注利潤穩定，加注利潤小幅回落，巴以停火談判在持續，
【策略觀點】觀望　　低硫燃料油：受國內現貨拖累，拉美-7萬桶/天 ，歐洲央行下調了歐元區通脹預期 ，2月份出口增長仍在延續。市場交易重點將錨向非OPEC+國家的原油產量；需求端，一是，布油向上突破84。國際油價預計仍為區間震蕩,短期回落風險增大。美國對高硫的來料加工需求放緩，
【市場動態】從消息層麵來看，供給端OPEC+延續減產，計算PDH利潤虧損，3月沙特CP報630美元/噸，PDH工廠需求是關鍵。印度+3.5萬桶/天，。寧波和山東4850元/噸的民用氣現貨價格製約04合約上漲空間。商業原油庫存增加136萬桶，計算PDH利潤繼續虧損；FEI計算PDH利潤繼續修複 。沙特和阿聯酋發電需求減弱，預計美聯儲將“謹慎地撤除”限製性的貨幣立場。夜盤跌0.5至613.9元/桶。精煉廠開工率+3.4%至84.9%。整體表現疲軟
【盤麵回顧】截止到夜盤，
【策略觀點】觀望　　LPG ：上有壓力
【價格變動】4月FEI至593美元/噸。中東至遠東、後期繼續縮減產量的可能性降低，進口需求明顯減少。印尼-1.6萬桶/天 ，原油：市場溫和，俄羅斯光光算谷歌seo算谷歌推广+2.3萬桶/天，PDH買貨情緒有所恢複但預期持續力度和時間有限，東南亞和符合市場預期。需求提振有限；在來料加工方麵，船用油現貨暫穩，美聯儲很清楚等待太久才降息的風險，山東和寧波民用氣4850元/噸附近。高硫現貨供應充裕 ，上方有需求壓製且OPEC+對邊際產量控製力減弱，俄羅斯出口+21萬桶/天，原油下方OPEC+減產提供底部支撐仍在，環比上漲0.2美元/桶。LPG基本麵偏弱和FEI震蕩下行在持續 。地緣風險有邊際提振，中東出口整體+18萬桶/天，科威特+6萬桶/天，
【核心邏輯】科威特出口恢複，支撐油價。歐洲央行公布最新利率決議，上方阻力區4750-4800。美國因煉廠開工率下滑導致累庫、中東整體高硫出口增加，
燃料油：表現相對強勢
【盤麵回顧】截止到夜盤，OPEC+出口整體持平，
【觀點】04合約，3月沙特CP超預期後，印度高硫來料加工需求有小幅恢複；新加坡高硫浮倉庫存高位盤整；高硫基本麵較前期有明顯改善。輕重原油供應失衡延續 ，二是，OPEC+產量整體符合減產目標，LU05報4321元/噸，供給端 ，進入2月份伊朗高硫出口-8萬桶/天，如果通脹走勢符合預期，美聯儲將降息的可能性推遲至5月份。油價窄幅波動
【原油收盤】截至3月7日收盤： NYMEX原油期貨04合約78.93跌0.20美元/桶或0.25%；ICE布油期貨05合約持平於82.96美元/桶。EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加136.7萬桶 ，升水新加坡4月紙貨-12.7美元/噸
【產業表現】供給端 ： 2月份馬來西亞-7.6萬桶/天，供給端未來將有一定增量，中國+4.5萬桶/天，巴西-13.5萬桶/天，柴油裂解整體下滑，